В этом году в дивидендный сезон я затарился акциями государственных компаний. Россети в портфеле рфейских акций заняли ключевое место. Недели две назад дочерние предприятия Российских сетей начали публиковать решения Советов Директоров относительно дивидендов за 16 год. Эти решения добавили нервозности на рынок и вызвали некоторые вопросы у инвесторов.
Россети: государство всех обмануло?
Правительство РФ объявило, что госкомпании направят на выплаты по акциям 50% чистой прибыли по МСФО, но из прибыли перед этим вычтут ряд статей, представляющих «бумажный доход». При этом по Россетям отдельное решение не принято до сих пор, но решения руководства предприятий, входящих в холдинг, уже есть.
Рекомендации директоров стали неожиданностью для многих акционеров и превратили инвестирование в дочерние общества холдинга в лотерею. Эта лотерея затмила золото Селигдара с его дивидендами на префы.
Первыми появились сообщения о дивидендах МРСК Урала и МРСК Центра и Поволжья. Котировки МРСК Урала упали на 8% на новостях о выплатах, дающих примерно 5% доходности. Котировки МРСК ЦП упали на 14% на новостях о выплатах, дающих примерно 6,5% доходности.
Инвесторы не ожидали таких цифр, но больше всего их озадачило непонимание того, каким образом такие цифры появились. 43% ЧП по МСФО, 37% РСБУ, 53% МСФО, 42% РСБУ – вот примерный расклад объема выплат в дочках Российских сетей.
Дальше были МРСК Центра, рекомендовавший на удивление неплохие дивиденды, и МОЭСК, рекомендовавший по 4% на бумагу. МОЭСК подешевел на 8,5 %. Центр показал положительный результат. Бумаги Центра я как раз и держу – это был первый Совет Директоров, касающийся папир в моем портфеле.
В пятницу было опубликовано решение Совета Директоров ПАО ТРК. Преф бумаги ТРК я держал долго, уверенный в 10% ЧП на дивиденды по ним. Компания рекомендует утвердить 5% ЧП, несмотря на устав предприятия. Законно это или нет я разбираться не стал и продал папир с небольшим минусом.
Ленэнерго, ФСК, МРСК Волги и прочее.
В понедельник – завтра – должны быть опубликованы решения МРСК Волги и Ленэнерго. Какими они будут, вряд ли кто-то сможет предсказать, если он не из правительства РФ.
По Ленэнерго несколько дней назад МосБиржа опубликовала важную новость. Биржа сообщила об увеличении в 5 раз количества обыкновенных акций компании. Оказалось, что в 2015 году была допэмиссия, но только сейчас количество акций увеличено официально. Почему так вышло я не понял.
Обыкновенные бумаги я держал в портфеле, но сразу продал, потому что считал дивдоходность на старое количество акций. Истинное количество бумаг, к сожалению, не приводилось на тех сайтах, где я смотрю информацию по эмитентам – может там никто и не знал?
Ленэнерго преф на данный момент являются главной дивпапирой на ММВБ. Что будет с котировками, если завтра дивы не устроят акционеров? Если из ЧП в 7,5 миллиардов вычтут 5,9 миллиарда прибыли от технического присоединения, а от оставшейся суммы отсчитают 10% и отдадут акционерам? С ТРК такое проделали. Будет весело.
ФСК пока не опубликовал решение руководства, хотя Совет уже прошел. В самих Россетях тоже самое – интрига сохраняется. ФСК и Россети я пока держу в портфеле. Ленэнерго частично продал (новое слово в моей стратегии инвестирования) – может зря – завтра будет видно.
С государством в игры играть – занятие рискованное. Лотерея с дивидендами Россетей в 2017 году тому подтверждение. Я не слушал до сего момента о том, что можно заплатить меньше чем прописано в документе, который принимала компания для себя и своих собственников, но такое произошло. Может я чего-то не знаю – такое очень даже может быть. Думайте своей головой и бойтесь потерять свои деньги.
